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【资讯】资金制约股市走牛

发布时间:2020-10-17 00:57:43 阅读: 来源:广告牌厂家

资金制约股市走牛

目前,在资金供给方面,新增资金不足、存量资金外流;在资金需求方面,新股频发、老股再融资、限售股解禁;等等。一个资金匮乏的市场,不可能成为牛市  说到底,股市是资金的游戏场,一个资金匮乏的市场,不可能成为牛市。这一点在2009年8月以来的绵绵跌势中得到了充分体现。  资金供给不足  2009年下半年起,极度宽松的货币政策开始转向。时至今日,紧缩的累加效应越来越明显——市场流动性捉襟见肘,市场利率水涨船高。  在这种情况下,流入股市的资金自然会较流动性充裕的时候少。当增量资金不足,仅靠场内的存量资金维持时,股市难以持续上涨。即使出现反弹,也多表现为板块行情或个股行情,上涨力度和持久性明显不足。当股市上涨高点越来越低、赚钱效应越来越差时,场内的存量资金也开始逃离股市,寻找能带来稳定或较高收益的投资方向。  比如,私募股权投资(PE)。创业板疯狂募资在造就了大批创业股股东暴富神话的同时,也让人们看到了风险投资、创业投资等股权投资者的暴利。大量的二级市场存量资金加入了PE的队伍。  再如,随着货币政策的收紧,信托产品、小额担保贷款和很多短期理财产品等吸引了大量股市资金。  总之,与缺乏赚钱效应的股市相比,外面的世界很精彩,导致股市资金失血严重。  资金需求旺盛  一方面是股市资金供给不足,另一方面则是股市资金需求旺盛。  最让人诟病的当属的新股大量发行。在以往几次熊市中,管理层常会暂停新股发行,以让市场喘口气。如今,在“新股发行市场化”思想的指导下,新股发行规模、发行价格与股市走势逆向而行,完全不顾市场走势和投资者呼声。接连不断的发行抽取着市场有限的存量资金,高企的定价又封杀了二级市场投资者的获利空间,前期的“破发”更是套牢了宝贵的资金,令市场愈发惨淡。  另外,老股票再融资、限售股解禁等都对股市资金有着庞大的需求。尤其是银行股的不断大规模再融资,即使四大行采取的是发行次级债的再融资方案,但对市场资金和心理仍构成负面影响。限售股解禁,尤其是创业板公司的部分高管股东,为了套取巨额收益,不惜辞职,放弃打拼多年的事业,在投资者心里投下抹不去的阴影。  新股发行、老股票再融资、限售股解禁等就像张着血盆大口的怪物,欲壑难填。  供需难以逆转  目前,资金面紧张无疑是抑制股市上涨的最核心因素。只要资金供需情况没有发生根本改变,市场资金面即使短期有所改善,股市因此出现反弹,投资者还是要保持谨慎态度。  从中期看,中金公司认为,年内市场资金面状况将持续紧张。理由之一是,7月份外汇占款增量已经显著下降,低于外贸顺差和外商直接投资额之和,显示出“热钱”外流的迹象。理由之二是,银行银根的不断收紧,将进一步抑制银行的放贷意愿甚至放贷能力,货币乘数下降,流动性紧张局面难以好转。  而从政策面看,由于经济还未出现显著下滑,因此距离政策实际放松仍有较长时间。  在这种情况下,只能如海通证券所说的那样,寄希望于银行理财产品规模压缩、全民放贷断裂后,庞大社会存量资金转而配置A股,令股市资金面宽松起来。

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