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【资讯】应加大新股申购者的风险

发布时间:2020-10-17 02:09:13 阅读: 来源:广告牌厂家

应加大新股申购者的风险

昨天是IPO重启后首只新股纽威股份上市日,不仅监管者如临大敌,而且几乎所有市场人士都为之瞩目。无疑,新股发行是当下证券市场内外最为关注的焦点,不仅影响一级市场,也极大关乎着二级市场利益,甚至也关乎着经济转型升级,并且还在持续发酵中,而寻找到IPO“七寸”所在,并破解其“死穴”,仍然未有明确结论。  要破解IPO问题“死穴”,就必须正视打新的“高收益、无风险、赚快钱”,因为这与二级市场息息相关,应通过制度安排来驱动市场的力量去自发地破解,而抽查新股发行定价过程、交易所全程监控新股上市初期等只能作为事后监管的辅助手段,目前来看,不妨先从公平对待上市首日交易制度和增加网下申购者数量做起试试。  首先,根据沪深交易所现有交易规则,新股上市首日网开一面,不设“正常涨跌停板制度”,这与二级市场除此日以外全部实行规范的涨跌停板明显不同,既不公平,也不公正,所谓的炒新者,到底是些什么神秘人士,持股有多久,为何多数亏损(据深交所统计)仍然乐此不疲,监管者没有予以具体公开,内中是否存有隐情尚不得而知。迫于新股上市首日既得利益者炒作股价太过疯狂、广大投资者意见巨大,监管层对上市首日的交易制度进行了打补丁,比如控制“开盘价为发行价的上下20%”、临时停牌等,但这显然于事无补。  然而,一旦新股上市首日也公平公正地“恢复”正常的涨跌停板制度,新股申购者将陡然增加巨大的未知风险。其一,如果定价过高,上市首日就可能出现跌停,那么首日套现就会成为泡影,巨额资金也将被迫过夜,而夜长了就会梦多,甚至出现连续多日跌停,资金管理风险将数倍数十倍上升;其二,即便上市首日可以顺利套现,其打新收益最高也不超过10%,投机动力将被削弱;其三,如果发行价定低了,虽然可能出现连续几天涨停,但也会面临着资金过夜风险的羁绊,就会担心这担心那,如果还有人想操纵股价,至少很难连续炒作几只几十只新股(战线会拖长),可能还会面临着更多理性投资者的掣肘,也有可能因事情败露而受到监管者惩处,难度将加大。总之,一级市场将由此分担原本全部转嫁给二级市场的巨大风险,二级市场的冷静定价又反过来有助于一级市场趋于理性,而打新者只有大致判断准确新股定价水平才有可能立于不败之地。  其次,今年IPO重启后首批发行的新宝股份和我武生物的网下申购获配者均仅有19家机构,并不能真实反映新股最终要回归到的二级市场上的数千万投资者的定价能力,如果限定网下申购机构(最好也要求持有一定比例的股票市值)数量必须超过200家或更多,且无关联关系,否则视为发行失败,则一方面,企图定高价者有可能因串通成本过高得不偿失而放弃同谋可能,让发行价大大接近市场整体真实定价水平,另一方面,基本面过差的新股也有可能因为率先受到网下机构的抵制而发行失败,进而把好新股上市第一关。  再次,对于奥赛康这类上市套现动力远大于融资需求、又不愿意让渡利益给证券市场的企业,不妨从制度上规劝其登陆新三板,以后再适时转板,或许是一种更好的选择。

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